Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) dan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) XL Axiata dan Smartfren akan digelar Selasa (25/3) untuk meresmikan merger kedua perusahaan. Perusahaan gabungan, XL Smart Sejahtera, diproyeksikan akan mencapai skala dan pertumbuhan yang jauh lebih besar daripada jika keduanya beroperasi secara terpisah.
RUPS akan mengesahkan nama baru, XL Smart Sejahtera, dan membagikan dividen kepada pemegang saham sebesar Rp 1,11 triliun atau Rp 85,7 per saham. Besaran dividen ini merupakan yang terbesar dalam lima tahun terakhir, meningkat signifikan dari Rp 48,6 per saham pada tahun 2023.
Pasar menyambut merger ini dengan optimisme. Analisis menunjukkan potensi peningkatan nilai saham XL Axiata dari Rp 2.350 per lembar menjadi sekitar Rp 3.000 per lembar. Hal ini didasarkan pada proyeksi peningkatan valuasi perusahaan berdasarkan EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization) hingga lima kali lipat.
Dengan merger ini, XL Smart Sejahtera berpotensi mencatatkan EBITDA sekitar Rp 25 triliun. Angka ini jauh melampaui capaian yang mungkin dicapai oleh kedua perusahaan jika beroperasi sendiri. Keberhasilan ini sangat bergantung pada kinerja positif XL Axiata di tahun 2024, yang mencatatkan kenaikan pendapatan 6 persen menjadi Rp 34,4 triliun dan lonjakan laba sebesar 44,72 persen menjadi Rp 1,82 triliun.
Di sisi lain, Smartfren, yang selama beberapa tahun terakhir mencatatkan kerugian, menorehkan pendapatan Rp 11,41 triliun di tahun 2024, namun juga mengalami kerugian yang signifikan sebesar Rp 1,09 triliun. Kerugian ini meningkat secara drastis sebesar 1.088,81 persen dibandingkan tahun 2023.
Meskipun memiliki catatan kerugian yang cukup besar, merger ini diharapkan dapat mengubah keadaan bagi Smartfren yang merupakan entitas milik Kelompok Sinar Mas. Sinar Mas kini memiliki 34,8 persen saham di XL Smart Sejahtera, sama besar dengan kepemilikan Kelompok Axiata (Malaysia). Kepemilikan ini didapat setelah Sinar Mas mengakuisisi 13,1 persen saham Axiata di XL Axiata senilai 475 juta dollar AS (sekitar Rp 7,6 triliun).
Sisa 30,4 persen saham XL Smart Sejahtera dimiliki oleh publik. RUPS mendatang juga akan memberikan kesempatan kepada pemegang saham yang tidak menyetujui merger untuk mencairkan saham mereka. Namun, mengingat potensi kenaikan nilai saham XL Smart Sejahtera sebesar 28 persen dibandingkan sebelum merger, kemungkinan besar tidak akan ada penolakan yang signifikan.
Tambah Luas Jangkauan dan Penguasaan Pasar
Merger XL Axiata dan Smartfren diharapkan dapat meningkatkan jangkauan layanan dan pangsa pasar kedua perusahaan. Hal ini dapat dilihat dari keberhasilan merger serupa sebelumnya, seperti Indosat Ooredoo dan Hutchison Tree (3) yang membentuk Indosat Ooredoo Hutchison (IOH) pada tahun 2022. IOH mencatatkan laba yang signifikan dan pertumbuhan yang positif setelah merger.
Meskipun proyeksi pendapatan XL Smart Sejahtera di tahun pertama pasca merger (Rp 36,85 triliun dengan laba Rp 2,25 triliun) mungkin tidak setinggi yang diharapkan, potensi jangka panjang tetap sangat menjanjikan. Integrasi jaringan, optimalisasi sumber daya, dan peningkatan efisiensi operasional diprediksi akan menghasilkan keuntungan yang signifikan dalam beberapa tahun ke depan.
Keberhasilan merger ini juga bergantung pada strategi yang tepat dalam mengelola integrasi kedua perusahaan. Penggabungan sistem, budaya perusahaan, dan manajemen sumber daya manusia perlu dilakukan secara hati-hati untuk meminimalisir disrupsi dan memastikan transisi yang lancar. Perusahaan juga perlu fokus pada inovasi dan pengembangan teknologi untuk mempertahankan daya saing di tengah persaingan yang ketat di industri telekomunikasi.
Secara keseluruhan, merger XL Axiata dan Smartfren merupakan langkah strategis yang berpotensi besar untuk meningkatkan daya saing industri telekomunikasi Indonesia. Namun, keberhasilannya sangat bergantung pada pelaksanaan strategi pasca-merger yang efektif dan adaptasi terhadap dinamika pasar yang terus berkembang.
